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苏宁电器002024大股东携战投溢价定增

2019-02-27 19:57:33来源:励志吧0次阅读

苏宁电器(002024):大股东携战投溢价定增发展前景光明

公司今日公告,拟以现金方式向南京润东投资有限公司(张近东全资控股公司)、北京弘毅二零一零股权投资中心、新华人寿保险股份有限公司增发4472万股,发行价为12.3元/股,共募集资金55亿元。

其中公司实际控制人张近东全资拥有的南京润东投资认购2846万股,认购金额35亿元(占本次定增总额的64%),张近东控股比例由27.9%提升至30.05%;另两名战略投资者分别认购12亿和8亿元。

本次发行价格为12.3元/股,较公司前二十日均价的90%即10.97元/股溢价12.12%,较昨日收盘价11.81元/股溢价4.15%,且锁定期为3年,充分体现了控股股东及战略投资者对公司未来发展的强烈信心。

募集资金拟用于连锁店发展、物流平台建设、信息平台升级及流动自己补充。其中18亿元用于300家租赁店面(总面积124万平米)以及位于重庆、厦门、抚顺的3家购置店(总面积3.3万平米)的扩张;近30亿元用于长春、哈尔滨等15个地区的物流配送中心(总建筑面积101万平米,其中仓储面积72万平米)以及位于北京、广州、成都、沈阳、武汉的5个服务于易购业务的全自动小品类物流中心的建设。

我们维持对公司的推荐逻辑,认为其线下业务稳健增长,提供安全边际,同时看好其线上易购新业务的价值。从目前易购经营情况来看,传统大家电销售较为乐观,而受制于小件商品物流管理能力的不足,3C/数码、百货等销售仍略显逊色。随着公司小品类配送物流体系的逐步建成,并共享苏宁线下业务多年以来在后台系统、供应链体系、团队、品牌商的持续投入,易购较其他B2C 企业将更具竞争优势,预计易购全年完成50亿含税销售额是大概率事件,并有望达到亿元。

考虑到公司一季度及月份同店增长低于我们此前判断,下调公司年EPS 至0.74、0.92和1.14元,考虑定增摊薄后的EPS=0.73、0.92和1.14元,现价对应PE 为16、13和10倍,维持买入评级!风险提示:定增方案未获证监会审核;易购经营情况低于预期。

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